“短贷长投”既将短期信贷资金投资于长期投资项目,在企业经营中普遍存在,是一种非正常的财务现象。出现这种情况,无外乎两种情况。第一,企业在经营中的投机性,由于短期信贷资金利率低于长期信贷资金,所以企业在市场货币供应充分的时候,往往通过这种方式降低经营成本。第二,由于政策等问题,企业无法获得资本市场的长期资金支持,迫不得已,将短期资金投资于长期项目。
“短贷长投”有两个重要的前提,第一,企业必须保证充裕的现金流,以保证短贷到期的周转;第二,银行保证持续的信贷资金支持,否则短贷到期银行断贷,亦无法操作。
所以“短贷长投”存在着很大的风险隐患。在经济上行期,银行信贷资金充裕,即使企业无法保证现金流,短贷到期通过各种助贷方式,也可实现短贷长投的平稳过度。但是在经济下行期,银行信贷资金收紧,企业又无法保证自身盈利,现金流匮乏,偿债能力恶化,很容易将风险暴露,而陷入难以自拔的财务困境。
鉴于目前的经济形势,“短贷长投”现象在企业经营中是无法避免的,但是其所隐藏的风险,在具体操作中可以通过以下方式,将风险尽可能降低。
1、加强企业投融资管理,做好企业融资结构和投资结构的平衡与匹配,包括期限结构、品种结构、时间结构的安排。尽量做到短期资金短期用,长期资金长期用,即使无法合理匹配,也要做出相对合理的安排。
2、制定详细的资金计划,加强预算管理。能够清晰准确的把握不同时期的资金使用情况及资金缺口,配合做好投融资管理。
3、与金融机构保持良好的合作关系,保证短贷到期后能够成功续贷。
4、制定预案,参照银行贷款管理,分事前、事中、事后三个阶段,分别制定不同的预案,在风险曝露后,要有紧急措施,以保证企业的正常运转。
金融行业的资金错配,某种程度上说是金融创新,但企业“短贷长投”更多是一种无奈之举。在政策方向、经济形势还未彻底改变的现阶段,企业只能从自身实际出发,合理规划、利用“短贷长投”,尽量降低其所带来的经营风险。
集团财务部 王宁
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